Надёжность и прибыль
в одном месте
Vesper Capital управляет портфелем российских облигаций и структурирует инвестиции в производственные проекты. Дисциплина регламентов, собственная аналитика по эмитентам и результат, который можно проверить по годам.
По фактической доходности стратегии, в рублёвом выражении, после комиссий. ETF BOND — по публичным данным за 2022–2023.
Капитал работает в двух направлениях
Российские облигации
Активно управляемый портфель корпоративных и государственных облигаций с рейтингом от BBB до AAA. Целевая доходность — ключевая ставка + 4–7% годовых, дюрация 2–3 года, еженедельная ребалансировка.
Производственные проекты
Прямые инвестиции в реальное производство с понятной экономикой и выходом. Текущий сбор: проект HOLD — автоматизированная линия по производству мебели в США.
Доходность, которую можно проверить по годам
Сравнение доходности облигационной стратегии Vesper Capital с единственным публичным облигационным ETF BOND. Мы получаем более высокую доходность при более высоком кредитном качестве портфеля.
Доходность облигационной стратегии Vesper Capital по годам, в рублях, после комиссий. Рейтинг — средневзвешенный кредитный рейтинг портфеля. Бенчмарк — публичный ETF BOND, средний рейтинг портфеля BBB+. Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности.
HOLD: автоматизированная мебельная линия в США
Производственный Private Equity проект с общим объёмом инвестиций $100 млн. Роботизированная линия, контрактное производство мебели для американского рынка, целевой IRR от 50%. Vesper Capital структурирует сделку, сопровождает инвесторов и контролирует исполнение.
Регламент вместо интуиции
Собственная аналитика
Карточка на каждого эмитента: бизнес-модель, бенефициары, отчётность, долг, ликвидность выпусков. Субъективный рейтинг и справедливая доходность пересматриваются еженедельно.
Дисциплина управления
Ежедневный контроль заявок, еженедельный обзор рынка, ежемесячный пересмотр параметров портфеля. Лимиты на эмитента, сектор и рейтинг зафиксированы регламентом.
Риск под контролем
Деривативы — только для хеджирования, до 100% покрытия позиции. Спекуляции акциями, валютой и сырьём запрещены регламентом.
Прозрачность
Инвестор видит структуру портфеля, фактическую дюрацию и доходность. Отчётность — регулярно и в понятном формате.
Как устроен риск в портфеле
Три правила из регламента управления, которые определяют структуру портфеля и размер каждой позиции. Это не маркетинг — это то, что мы проверяем каждую неделю.
Размер позиции зависит от премии к справедливой доходности
Мы считаем fair YTM для каждого выпуска. Чем выше премия текущей доходности к справедливой, тем больше доля — до жёсткого лимита. Выше него позиция не растёт, какой бы ни была доходность.
- Базовая доляпремия до 1%
- Soft limitпремия 3%
- Hard limitпремия 5%
Пример: эмитент с базовой долей 3%, soft limit 5%, hard limit 7%
Целевая структура по рейтингам
Ориентир регламента: BBB и A — до 60% совокупно, AA и AAA — до 20%. Пересматривается ежемесячно.
Дюрация под контролем
Целевой коридор — 2–3 года. Выход за 1,5 или 3 года — триггер внеочередной ребалансировки.
Как мы думаем о рынке
Как мы анализируем эмитента: пять этапов до лимита
Каждый эмитент проходит одинаковую воронку: от рыночного фильтра до трёх уровней лимита. Рассказываем, как устроена карточка эмитента и как премия к справедливой доходности определяет размер позиции.
ЧитатьКак устроено управление портфелем: параметры, review и ребалансировка
Целевые параметры портфеля, что мониторится каждый день и каждую неделю, когда мы ребалансируем и что продаём первым, если не хватает кэша под новую идею.
ЧитатьПартнёры, которые управляют капиталом лично
Небольшая команда с прямой ответственностью за результат: партнёры принимают решения по портфелю и участвуют в каждой сделке Private Equity.
Имя Фамилия
Отвечает за облигационную стратегию: анализ эмитентов, лимиты, ребалансировку и еженедельный обзор рынка.
Имя Фамилия
Отвечает за производственные проекты: поиск, структурирование сделок, контроль реализации и отношения с инвесторами.
Аналитическая команда
Ведёт базу эмитентов, обновляет карточки, готовит еженедельные обзоры и контролирует лимитные заявки.
Обсудим ваш капитал
Оставьте контакты — партнёр Vesper Capital свяжется с вами в течение одного рабочего дня. Или напишите нам напрямую в Telegram.
Предложение адресовано квалифицированным инвесторам. Минимальный порог входа — от $500 тыс.